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一、行情回顾

2008 年2 月25 日-3 月25 日的一个月中，连塑料期货市场演绎了一波先扬后抑的走势，回顾此间大连LLDPE 的这波走势，可谓是波澜壮阔，2 月底到3 月初，随着传统春节假日的结束，春膜产销旺季来临，加之上游原油市场频创新以制止抛光织物局部磨损太快在抛光历程中要不停添加微粉悬浮液高，以及整个商品期货市场多头氛围浓厚的影响，连塑料亦屡创新高，3 月上中旬，LLDPE 期价几近15000 点高位，成交量亦随价格的攀升创出记录新高，随后，随着现货消费旺季过半，价格高企，下游企业观望气氛浓厚，加上国际经济形势恶化，美元走软，国际原油市场大幅下挫，WTI 创出17 年来的最大单日跌幅，此外，中石油和中石化两大巨头联袂纷纷下调LLDPE 现货出厂价，整个商品市场呈现恐慌性杀跌，连塑料亦随之起舞，深幅下挫，并于3 月24 日回落到本期最低点13720 点，交投持续低迷，期间连塑料主力合约L0805 月开盘报14150 点，最高14980 点，最低13720 点，月收盘报13815 点，成交324364 手，交易天数为22 个交易日。

2008 年2 月25 日-3 月25 日连塑料主力合约L0805 交易情况 单位：元/吨 每手为5 吨

合约

开盘价

最高价大冶

最低价

收盘

涨跌

持仓（手）

增仓（手）

成交（手）

L0805

14150 用来评定胶带粘着的持久性

14980

13720

13815

-310

3256

-2682

324364

大连LLDPE 日K 线走势图。（来源：北京中期）

二、影响LLDPE 期货走势的主要因素

(一)上游原料

(1)原油<金属化膜/p>

2008 年2 月25 日-3 月25 日期间，国际原油市场呈现了一波先扬后抑的走势，在美国经济滞涨和美元持续走软的背景下，大量资金涌汽车装饰入原油等大宗商品市场以寻求保值，进而推动国际原油价格大幅上涨，3月初，美原油便上破110 美元整数关口，3 月3 日开始，国内外农产品期货市场出现暴跌行情，做多资金纷纷出逃，但原油期货价格上升态势却未受影响，经过连续拉升，纽约原油在3 月14 日走出一个十字星，3 月16 日，美联储决定将贴现率由3.5%下调至3.25%，下调25 个基点，美元再次走低，市场普遍认为，该举措反映出美联储对美国经济深感忧虑，当日金融市场传出摩根大通低价收购贝尔斯登事件，使市场担忧美国经济会进一步恶化，这亦成为压垮原油市场的最后一根稻草，3 月17 日，WTI 原油创出17 年来的最大单日跌幅，3 月18 日美联储再次将联邦基金利率下调75 个基点，原油价格有所反弹，但之后由于市场认为美联储继续降息空间不大，IMF 表示将要继续下调全球经济增长预期，投资资金便开始大规模撤离原油市场，美元短线止跌反弹，原油价格短线开始走下坡路，截至3 月25 日WTI 收盘报每桶101.22 美元。

2 月25 日-3 月25 日美原油、伦敦原油及连塑料收盘情况对比走势图。（来源：北京中期）

2008 年2 月25 日至3 月25 日期间，亚洲乙烯市引发弹性体变形并使粘贴在它上面的应变片电阻值产生变化场呈现小幅下挫走势，从2 月25 日的东北亚CFR 每吨1295 美元下滑至3 月25 日的CFR 东北亚每吨1195 美元，每吨价格下滑100 美元，CFR 东南亚乙烯的价格亦从每吨1185 美元下滑至每吨1105 美元，跌幅80 美元/吨。

2 月25 日-3 月25 日亚洲乙烯价格走势图。（来源：北京中期）

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