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中金公司：爱康科技推荐评级

爱康科技公告 2015 年 1 季度业绩。营业收入同比增长 32.0%至5.58 亿元；归属母公司的净利润同比增长 29.8%至 11 百万元。每股收益为 0.03元/股，基本符合预期。

得益于发电业务较高的经营杠杆， 1季度销售费用率及管理费用率分别同比下降 1.1 及 1.3 个百分点至 2.6%和 5.0%。尽管财务费用同比增长91.6%，营业利润率仍同比增长1.3个百分点至2.7%。

公司公告与华为技术有限公司就共同打造智能光伏电站开展全方位的合作。未来将使用华为的智能光伏电站管理系统用于光伏电站运维，建立和部署全球化的光伏电站管理和运维中心。通过高精度和高可靠的数据采集与大数据挖掘分析对电站持续进行优化。我们看好爱康与华为的合作并预计可使其电站运营效率及回报率不断提升。

公司公告 2015年 1-6月预计净利润 4,000万元至 5,500万元，同比增长 10.3%-51.7%。即 2季度的净利润可达 29百万元至 44百万元，同比增长 4.5-58.3%。

我们看好公司强劲的装机量增长和不断提升的经营效率，维持“推荐”评级，上调目标价 9%至 39.82 元/股，对应 2016 年 38倍市盈率(或 0.4倍 PEG) .

公司 2015 年一季度业绩同比增长29.78%，预告半年度业绩同比增长10.32%-51.69%：公司发布2015年一季报，一季度实现营业收入5.58 亿元，同比增长31.95%；实现归属于上市公司股东的净利润1090万元，同比增长29.78%，对应EPS 为0.03 元；扣非后净利润1263 万元，同比增长69.43%。此外，公司预计半年度盈利区间为4000-5500 万元，同比增长10.32%-51.69%。公司在此前的一季度业绩预告中预计盈利840-1200 万元，同比增长0%-50%，一季报业绩与预告一致。公司一季报业绩与半年度业绩预告均符合我们和市场的预期。

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