半年内收益4261四位私募牛人指点牛年投资0

2008年股市大调整，对所有证券参与者都构成了巨大考验，但部分私募基金要优于大盘，为投资者交出了一份不错的答卷。

在当前股市震荡的敏感期，这些私募的经验显得尤能可贵。为此，本报记者上周专访了四位极具风格的阳光私募精英，让他们与读者分享当前的投资秘笈。

上海尚雅投资总经理石波：

新能源行业将独领风骚

石波，曾任华夏基金投资副总裁，转战私募后，于2007年11月开始相继推出4只产品，遭遇大盘暴跌，产品收益一度亏损超过30%，但截至2月10日的近6个月，同期大盘下跌13.06%，尚雅投资却扭转乾坤———4只产品近6个月的收益率均超过25%，最好的甚至达到42.61%。

记者：最近股市重新上扬，你怎么看这波行情？

石波：我觉得大盘不会有很多大机会，经济在筑底的过程中，而政策不断推出利好，政策和经济基本面在博弈，因此不会出现V型反转，这是一个大的平衡市。

记者：你对今年证券市场如何看？下半年行情怎样？

石波：我认为这是一个结构性牛市，类似于1999年的行情，经济处在筑底的过程中。下半年经济在寻求底部，如钢铁、石化等传统行业都在寻求出路，因此我对大盘不会特别看好，但有一些结构性的亮点出现。我认为，目前处于第四次工业革命，以新能源为主的低碳行业可能成为未来较长时间的增长点，拉动全球经济走出低谷，这些行业包括：新能源绿色汽车、动力电池、动力电池材料，只有新能源是贯穿整个未来一段时间的投资，现在电池行业正处于一个爆发期，通过各种新能源解决传统能源行业的问题，目前全球经济处于萧条期，但可能出现新技术革命引导世界经济走出低谷。

记者：你觉得投资者该如何投资，关注哪些方面？2009年投资思路如何？

石波：经济在寻求底部的过程，不是一下子就到位的，传统的金融、地产、钢铁、石化，在目前的经济情况下还是有比较大的自身问题，经济的基本面需要耐心等待，因此2009年投资者不要看大盘，再做波段没有很大的意义，一定要选好股票，并且坚持长期投资理念，至少持有3～5年，主要看结构性的机会，选择朝阳行业、新兴经济行业。

上海汇利资产管理总经理何震：

震荡行情 顺势而为

何震，曾任广发稳健增长基金经理。

创立于2008年7月的中信汇利一期，截至2009年2月20日收益为17.96%，远远跑赢大盘（同期大盘下跌18.6%）为投资者赢得了较好的回报。

记者:最近股市重新上扬，你怎么看这波行情？

何震:说实话，这个行情我们觉得是一个投机行情，完全是由流动性推动，这波行情到底如何？比较难判断，因为关键要看大家的情绪怎么发展，不过我觉得向上的概率比较大一点，但是还是看市场的情绪，目前的股市行情缺乏基本面支持，关键看后期情绪如何，如果市场情绪乐观，则还是会有较好支撑。

记者:您对今年证券市场如何看？下半年行情怎样？

何震:目前的市场已经很好了，我觉得可能是一个震荡的行情，不断冲高回落，不断冲高回落，操作也是顺势而为，目前的行情不得不跟随趋势投资；如果上半年有大的调整，下半年则会有较好的行情。

记者:你觉得目前股市哪些板块具备了投资价值？

何震：1600点时公司都很便宜的，但目前只有极少数股票存在价值，现在很难选择，要看未来业绩会否增长。

记者:你觉得2009年该关注哪些方面？投资思路如何？

何震：我的思路是这样：新能源是一个主题，可以做波段；第二个主题则是强周期的产业，比如基建、钢铁、水泥，紧靠4万亿拉动内需政策，还有就是并购重组，也是不错的主题，但是很难把握。

上海隆圣投资管理总经理王贵文：

二季度比一季度更精彩

王贵文，原嘉实主题精选基金经理，2007年11月09日高位建仓，然而大盘市场在一年间腰斩，令初试私募的王贵文不断反思。

截至2009年2月10日，隆圣一期最近6个月收益仅下跌-3.5%，而大盘同期下跌13.06%。

记者：最近股市重新上扬，你怎么看这波行情？

王贵文：这只是一波大级别反弹，主要是流动性推动的。

记者：对今年证券市场如何看？

王贵文：上半年可以，今年是结构性牛市，我看好六大投资主题：一是大农业板块；二是新能源；三是医药；四是资产注入；五是民生工程；六是军工。

记者:你觉得现在是入市的时候吗？你曾经说目前股市具备了投资价值，能不能问问哪些公司或者行业？

王贵文：我觉得今年二季度的行情比一季度还要精彩。二季度市场对下半年经济复苏会报以更好的预期，这对于股市来说是最好的支撑。在政府4万亿的投资及放松信贷力度的背景下，二季度很多公司的业绩可能会超过预期，再加上今年1月份银行放贷增长18%，这对权重占比大的银行会形成强力的业绩支撑，此外沪深两市目前日交易量活跃在1500亿～2000亿元，流动性较为充沛，也会为券商提供了良好的业绩支撑。

深圳龙腾资产管理董事长吴险峰：

行情可能在上半年提前完成

吴险峰，分析师出身的职业投资人，2008年2月5日推出私募信托，重仓进入股市，但遭遇大盘大跌，数次重仓操作的遭受了崩塌式的溃败，吴险锋从去年8月开始调整战术，截至2009年2月5日的近6个月，龙腾仅下跌-1.31%，同期大盘下跌22.02%。

记者:最近股市重新上扬，你怎样看这波行情？

吴险峰：这波行情根本原因是流动性的逆转，而且在逆转的同时，基本面也得到了支持，但还不能得到经济根本性好转的证实。如果下半年没有能够好转，股市可能重新跌下来；如果下半年经济好转，股市可能维持高位运行，但行情可能就是上半年完成，因为短期行情好、流动性充裕、产能过剩背景下，实体经济去产能化，市场可能面临一个流动性十分充裕的局面，这是一个比较好的投资机会，但具体走多高是谁都猜不准的事情。

记者：你觉得目前哪些板块具备了投资价值？

吴险峰：要围绕国家产业结构调整，围绕新能源、新经济（净值，档案，基金吧）等，而证券市场围绕流动性充裕，又会关注资产重组、并购的主题，最近有一大类涨势确定的股票，就是有定向增发的股票。

记者：你觉得投资者该如何投资，关注哪些方面？2009年投资思路如何？

吴险峰：在流动性重新充裕的情况下，在看不到这些因素明确改变前，都应该以持仓做多为主，我们只能说把握一些可能出现的热点，产业结构调整，尽可能把投资组合往新能源、新经济上靠，比如以清洁能源为代表，另外就是资产重组和注入。

记者:持有股票同时要注意风险控制，你认为2009年风险可能在哪？该如何控制风险？

吴险峰：风险主要体现在企业短期盈利达不到股票的价值，尤其近期是发布年报和1季度财报的时候，要留意自己手头的股票。据我们所知，到目前为止企业的盈利水平不是很乐观，很多企业盈利达不到预期，要注意这方面的短期风险。

延伸阅读

股市转折 最牛私募半年收益超40%

回首2008年证券市场，上证综指跌65.4%，深成指跌幅也达到65.36%，同期全年股票型公募基金净值平均跌幅达50.36%———即使表现最好的泰达荷银成长跌幅也达到31.61%，而在私募基金方面，80只阳光私募投资2008年的业绩平均收益率约为-33%，战胜同期上证指数30个百分点，其中，重庆国投金中和、深国投星石1～3期、中国龙精选、大臧金-瑞华结构化、深国投武当1期等7只阳光私募全年取得正益；可以说阳光私募的投资业绩整体要好于公募基金，不过在2008年全年单边下跌的行情下，私募业绩有较大差异，不少曾经在私募基金界赫赫有名的人物，由于操作思路不当，以较大亏损名落孙山，比如万利富达基金去年亏损了61.85%，甚至跑输大盘；而但斌管理的东方马拉松亏损了56.84%，林园投资全年亏损率也达到51.19%，亏损幅度均超过50%。

随着牛年到来，在流动性推动以及宏观经济阶段好转支撑下，A股市场展开反弹，上证指数月度涨幅达到9.33%，近150只个股涨幅超过30%，一些优秀的基金管理人很快顺应市场趋势进行了灵活的持仓调整，不少阳光私募近6个月收益率表现出很大差异，截至2月10日，尚雅2期近6个月收益高达42.61%，成为近期最“牛”的私募，此外明达2期、武当1期、君丰1期、瑞象丰年等产品近6月收益也均达到了10%以上的正收益，将私募基金“船小好调头”的优势在市场转折期很好发挥了出来。

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